증권 분석의 기법으로 기본적 분석과 기술적 분석 등록

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증권 분석의 기법으로 기본적 분석과 기술적 분석

증권 분석의 기법으로 기본적 분석과 기술적 분석
증권 분석의 기법으로 기본적 분석과 기술적 분석

1. 들어가며

증권의 분석에는 일반적으로 기본적인 분석과 기술적인 분석으로 구분된다.
기본적인 분석은 증권의 내재가치를 산출하는데 초점을 집중시키는 것이고, 기술적인 분석은 내재 결정에 영향을 주는 기본적 요인들보다 주가와 거래량의 과거흐름을 분석하여 주가를 예측하려고 한다. 이하에서는 이러한 기본적 분석과 기술적 분석에 대하여 좀 더 구체적으로 살펴보고자 한다.

2. 기본적 분석 (fundamental analysis)

주식의 가치는 주주가 귀속하여 있는 기업의 장래수익을 현재가치로 환원한 가치(수익가치)와 어느 한 시점에서 주주에게 귀속될 수 있는 주주 자본의 가치(자산가치)로 구성된다.
일반적으로 기업이란 영업활동을 영속적으로 영위하는 계속기업으로서 가치를 갖게 되므로 장래 영업의 기반이 될 수익이 기초가 된다. 이는 또한 주주의 배당청구권의 바탕이 된다.
그런데 자산가치는 기업이 영업권을 중단하고 일시적으로 정리되는 경우를 상정하여 주주의 재산배분청구권이 기초되는 것이다.
따라서 기업이 계속기업으로서 영위하고 있으므로 자산가치에 대한 유효성보다는 아무래도 수익가치에 중점을 둘 수 밖에 없다.
그렇다고 기업의 가치는 수익가치만을 대상으로 산출할 수는 없는 것이므로 자산가치를 가미하는 지표로서 현금흐름이 유효한 것으로 주장되고 있다.
또는 미래의 수익이나 미래의 현금흐름을 산출하는데 장래성장률을 어느 정도 인정할 것인지는 정확하게 알아낼 수 없으므로 추세를 분석하는데 주당 매출액 비율을 내세우기도 한다. 따라서 주식의 내재가치를 측정하는 지표에는 세 가지가 있는데, 주당 수익가치 (PER), 주당 자산가치(PBR), 주당 현금흐름(PCR), 주당 매출액(PSR)이다.

3. 기술적 분석 (technical analysis)

1) 개요
기술적인 분석이란 주가는 수요와 공급에 의해서만 결정되는 것이며 수요와 공급을 기본적으로 중시하는 기본적인 변수 이외 투자자들의 투자심리, 시장에서의 인기도, 기타 시장분위기 등과 같이 측정 불가능한 요인까지도 반영되고 형성되기 때문에 주가를 가장 정확히 예측하기 위해서는 주가와 거래량 등을 검토하여야 한다는 것이다.
따라서 기술적인 분석가들은 주가 자체 또는 거래활동 등을 계량, 도표화하여 그것으로부터 과거의 일정한 패턴이나 추세를 찾아내고 이 패턴을 이용하여 주가의 변동을 예측하고자 한다. 결국 기술적인 분석은 다른 방법보다는 매매 시점포착에 중점을 준 증권분석 방법이라고 할 수 있다.

2) 기술적 분석의 가정
1. 증권의 시장가치는 수요와 공급에 의해서만 결정된다.
2. 수요, 공급은 수 없이 많은 이성적, 비이성적 요인에 의해 지배되고 있다.
3. 시장의 사소한 변동을 고려하지 않는다면 주가는 지속되는 추세에 따라 상당기간 동안 움직이는 경향이 있다.
4. 추세의 변화는 수요와 공급의 변동에 의해서 발생한다.
5. 수요, 공급의 변동은 원인과 관계없이 시장의 움직임을 나타내는 도표(chart)에 의해서 곧 추적될 수 있으며 도표에 나타나는 몇몇 주요 모형은 스스로 반복하는 경향이 있다.

3) 기술적 분석의 장?단점
- 장점
: 재무제표에 근거한 평가가 불충분하고, 회계처리방법의 다양성 때문에 상호비교와 기간비교가 어려우며, 주가는 이성적 요인과 심리적 요인에 의해 결정된다.
- 단점
: 주가에 영향을 미치는 정보나 심리적 요인이 미래에도 반복적일 수 없다. 예측이 어느 정도 가능해도 일정한 추세의 시작과 끝이 어떻게 이루어질지 알 수 없다. 사실이 알려진 후에 사후적으로만 추세를 확인할 수 있다. 이론적 타당성이 결여된다.

4) 기술적 분석의 한계점
1. 과거의 주가추세나 패턴이 미래에 그대로 반복되지 않는 경우가 많다. 즉, 한 시점에서의 추세가 또 다른 시점에서 그대로 순환 또는 반복된다는 가정은 비현실적이다.
2. 주가변동의 패턴에 대한 분석결과는 분석자의 능력과 시각에 따라 달라질 수 있다.
3. 시장의 변동에만 너무 의존하기 때문에 시장이 변동하는 원인을 분석할 수 없을 때나 주가변동이 수요와 공급의 변동에 의하여 발생하지 않는 경우에는 기술적 분석으로 설명하기 어렵다.
4. 기술적 분석은 모든 투자자들이 분석자인 자기보다 약간 늦게 가격변동의 신호를 알고, 그에 따라 행동을 취해야 한다는 가정에 기초하고 있다. 그러나 시장이 비교적 효율적이고 투자자들이 이성적으로 행동한다면 이는 아전인수격의 가정에 지나지 않는다.



자료출처 : http://www.ALLReport.co.kr/search/Detail.asp?xid=a&kid=b&pk=11047590&sid=qjfRnf777&key=



[문서정보]

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파일종류 : HWP 파일
자료제목 : 증권 분석의 기법으로 기본적 분석과 기술적 분석
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키워드 : 증권,기법,기본적,과,기술적,분석의,기법으로,분석과,분석
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